华泰期货:期锌走低 期铝价格继续下跌
来源:全球金属网 发布时间:2021-01-13 16:53:11

锌:

现货方面,LME锌现货贴水23.50美元/吨,前一交易日贴水24.50美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于20900~20970元/吨,双燕主流成交于20930~20990元/吨;0#锌普通对2月合约报升水190~200元/吨报价,双燕对2月合约报升水210~230元/吨。今日现货市场交投较为活跃,华东地区下游企业春节放假时间目前在1月20号附近,今日价格下跌部分企业逢低备货,整体交投尚好,贸易商市场高升水接货意愿一般。

库存方面,1月12日,LME锌库存减少0.10 万吨至20.01 万吨。根据SMM,1月11日,国内锌锭库存13.65万吨,较上周增加0.40 万吨。

观点:期锌走低,疫情反弹导致市场情绪悲观。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡,但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产,冶炼厂检修普遍推后至2月份,预计加工费仍有下行空间。需求方面,下游维持逢低采买积极,周度产能利用率基本与上周持平。现货方面,上海地区节后现货升水继续走高,市场社会库存仍维持历史相对低位,整体看,国内上游及中游仍有较大缺口,存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看,国内库存仍未出现明显累积,供需边际向好对锌价仍有支撑,预计锌价将延续强势。

策略:单边:中性。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水0.95美元/吨,前一交易日贴水2.50美元/吨。根据SMM,华早间华东地区现货市场实际成交较均价下移,上海地区实际成交15310-15350元/吨附近,无锡地区成交集中15310-15350元/吨,杭州地区成交集中15350元/吨附近,随着盘面走低,现货成交逐渐下移,华东现货升水集中+40元/吨附近。 临近交割,且月间差仍然有230-240元/吨,在库存上升背景下,现货升水力度减弱,预计后续持续。

库存方面,1月12日,LME铝锭库存减少0.78 万吨至129.81 万吨。根据我的有色,1月11日,国内铝锭社会库存较上周增加1.8万吨至68.3万吨。

观点:期铝价格继续下跌,铝库存继续累积。当前铝现货流通相对充足,大户维持收货,河南下游仍受限产影响,铝锭开始流向华东,广东,本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升,冶炼厂利润高企,此外废铝进口量增加,供应端施压力度大于前期,加之下游季节性需求转淡,铝锭库存终现拐点,不过换月后铝锭维持升水,库存仍处在相对低位,在良好消费预期下,铝价预计下方支撑较强。

策略:单边:中性。套利:观望。

风险点:宏观风险。

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