券商策略:注册制不改创业板3000点趋势机构牛、结构牛值得关注
来源:财联社 发布时间:2020-08-24 14:30:40

周五指数收涨,权重个股对指数的影响肉眼可见,两市成交量大幅萎缩,资金以观望等待为主。板块上,食品饮料、白酒、机场航运等权重板块表现强势,尾盘,东方财富等券商股回升带动市场再度走高。周一首批创业板注册制个股上线,规则与科创板大致相同,已经给投资者一年时间去熟悉。后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

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中信证券:扰动渐趋消散,上涨临近开启

创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击,随着内外部扰动因素的逐渐消散,市场下一轮上涨也临近开启。我们认为创业板涨跌幅放宽后,纯炒作行为将减少,资金会进一步向龙头集聚,加速存量市场优胜劣汰。

我们再次强调A股市场已经进入增量资金驱动的模式,而非存量博弈的市场,要淡化风格切换的思维,强化基本面趋势和弹性逻辑。预计下一轮市场的上涨在行业层面是全局性的,在行业内的分化会加剧。

我们维持8月以来三条主线的推荐,一是受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济修复的周期板块;二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种;三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。

安信证券:短期的纠结不会扭转中期的趋势

我们认为,中期来看,“复苏牛”三个逻辑:全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优,A股配置吸引力占优都还没有破坏。

其中市场的主导逻辑正从流动性转向复苏与景气,中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升,进入对后疫情时代的展望,而市场对大选前中美关系的担忧只是构成风险偏好的短期扰动。

我们认为市场在未来一段时间仍将主要呈现出“震荡向上”的格局。在此逻辑下,顺周期板块会有补涨和修复性质的表现,同时我们也需要注意复苏依然是缓慢的,风格未必是一边倒的,周期股的机会也是结构性的,从中也要寻找阿尔法和周期成长股。重点关注周期成长股(化工、机械、有色)、白酒、军工、保险、券商、苹果链、云计算、信创等。

广发证券:估值降维,配置顺周期中的阿尔法

只要经济数据未确认强势,企业盈利未修复到合意水平,央行就难以趋势收紧,股市就较难出现总量上的风险。

当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境,结构上坚定“估值降维”,我们关于“高低估值极度分化后收敛”的3个条件(当前满足一半)有望得到强化。

建议配置疫情受损链条业绩修复弹性较大顺周期中的阿尔法以及牛市贝塔主线泛化自主可控中估值相对合理的龙头:1. 投资内循环(化工、建材、有色);2. 金融内循环(非银金融);3. 制造内循环(军工、新能源车)。主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。

兴业证券:通缩转复苏,“蓝筹”搭台进入表现时间

经济复苏期+业绩验证期+美国大选冲刺期,三期叠加,波动加大,市场震荡、调整,把握蓝筹确定性方向。市场由前期单边快速上涨,进入横盘整理阶段,前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇,“蓝筹”搭台进入表现时间。

国内+全球经济进入复苏期,或有波折,但不改整体由“通缩”转向“复苏”趋势,结合中报选择在大风大浪下,依然能够持续稳定增长的各行业核心资产。中长期看,我们自2019年提出的“长牛”,指数中枢正在逐步上移的判断仍在继续演绎。

沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”,部分行业进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如有色、化工、机械、建材等。科技成长把握局部性机会,如光伏、军工等。

国泰君安:金秋九月,顺周期领跑

本周市场在分化中分歧不断放大,我们认为,3100-3400震荡望延续,短期挑战上沿遇阻后,中期将围绕震荡中枢蓄势。顺周期板块上涨有望使沪强深弱格局延续,但市场仍将呈震荡格局。

从盈利修复和低风险特征思路出发,核心集中在顺周期与消费风格中。

1)银行:政策环境边际向好,估值已较充分反映悲观预期。

2)保险:市场无风险利率下行+国债收益率企稳回升两大因素将构成保险股估值和基本面同时提升的“戴维斯双击”。

3)建筑:Q3专项债密集发行,基建将发力,装配式赛道仍有超预期空间。

4)建材:施工旺季最具进攻性品种将是早周期建材。

5)机械:工程机械高景气,先进制造高成长。

6)食品饮料:半年报表现超预期,龙头优势进一步体现。

7)电新:新能源汽车、光伏进入景气周期。

光大证券:继续保持耐心,布局盈利复苏主线

展望后市,从整个下半年的角度出发,我们仍看好市场行情发展。上半年涨幅较大的是科技及医药板块,而对于我们下半年更加看好的周期板块而言。

目前周期板块的涨幅整体较小,其不存在涨幅过高需要调整的情况,因而我们对下半年行情,特别是周期板块行情并不悲观。

除此之外,在货币环境由“超宽松”逐步转为“相对宽松”后,市场全行业的大幅上涨将很难存在,未来市场行情将以结构性行情为主,其中经营及盈利持续改善的行业有望成为下半年的投资主线,从这一角度出发,下半年部分周期板块也更加具备配置价值。

国盛证券:注册制不改创业板3000点趋势,继续看好机构牛、结构牛

近期的调整更多是大涨后的震荡消化。不论是外部风险,还是内部宏观流动性边际收紧,或者涨跌幅限制放宽,都不构成系统性风险。继续看好创业板3000点。本轮科创板、创业板引领下的资本市场扩容,并非仅是筹码端的扩容,而是伴随着增量资金、特别是机构资金巨幅入场的筹码端和资金端双向扩容。因此,机构牛、结构牛将继续。

继续看好科技主线,关注科创主战场。三季度科技将是市场最强主线,聚焦科创板+国产替代。

景气角度:关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。

海通证券:微观流动性依旧充裕 预计基本面数据下半年继续回升

过去两个月我们一直提出牛市已经进入到3浪上涨阶段,即主升浪,资金面+基本面双轮驱动市场上涨。然而,投资者对市场颇有疑虑,主要体现在三个方面,即流动性是否转向,基本面能否跟上,估值是否过高。考虑到近期这三大疑虑困扰市场,本文将对此进行详细分析。

流动性转向了?宏观流动性宽松力度小了、方向未变,微观流动性依旧充裕。基本面跟不上?库存周期和政策发力推动盈利回升,预计下半年两位数增长。估值已经高了?部分行业高估,A股整体的绝对估值、相对估值处历史中等水平。资金面+基本面驱动的牛市3浪上涨继续,阶段性配置均衡,重视券商。

中金公司:逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势的优质龙头

我们7月中旬提示的“行稳方能致远”,而近期市场的走势和风格也继续延续此前的震荡行情。美国大选临近,外部不确定性仍存;市场局部估值不低、估值分化,短期增量资金变得犹豫;经济恢复的斜率可能略有下降。

综合来看,我们预计这种“盘整蓄势”的走势可能还会持续。考虑到国内经济增长复苏仍在深化,疫情防控领先外围,政策留有余地,我们对后市中期市场表现仍持积极态度。

操作上,市场盘整期要兼顾盈利与估值,短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现相对落后的领域,包括部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等,同时关注基本面因全球疫情可能改善而预期边际好转的外需、航空等品种,在盘整中逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势的优质龙头。

方正证券:结构性机会层出不穷 增加顺周期低估值品种配置

当前宏观环境与2009年8月后最为相似,流动性二阶拐点确认,但距离真正收紧尚远。危机应对模式中货币政策收紧不可能一蹴而就,而是随着约束条件的强化逐步加码。在此期间,市场结构性机会层出不穷,后续不断增加对顺周期低估值品种的配置。

8月关注四类机会:一是继续拉动经济上行的动力项,如基建、工程机械、建材等;二是受益经济不断复苏的消费品回补,如汽车、家电等;三是此前受创严重的部分消费类行业重新恢复运营,如电影、服务类消费等;四是产业上行趋势明确的成长科技领域,如5G、通信、电子等。综合来看,8月首选非银、建材、电子行业。

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