作为上市已久的老品种，一直以来，白糖期货就由于行情波动较大，且难以把握而被冠以“妖糖”之称。

1月21日早盘刚开，白糖期货带来“甜蜜暴击”，一条长长的阳线轻松突破5000元/吨的关口。午后，郑州商品交易所白糖期货合约1905牛气十足封于涨停板，收盘5107元/吨，创下阶段性新高。

作为上市已久的老品种，一直以来，白糖期货就由于行情波动较大，且难以把握而被冠以“妖糖”之称。在经历近两年的低位震荡后，这位“小妖精”如今又将重出江湖。

内外期价两开花

市场方面，回顾近期行情，2018年12月28日白糖期货曾创下阶段新低至4664元/吨，给2018年留下了一个不太漂亮的尾巴。但2019年开年以来，白糖期货持续震荡上行，近日三根大阳线直接将白糖推上了5100元/吨关口，站上半个月以来的高地。

本周交易第一天，1月21日白糖期货全线喜迎“开门红”，这其中主力合约的表现更是亮眼。今日开盘后，主力合约1905就一路上扬，午后直线封涨停，期价最高报5107元/吨，最低报4956，收盘5107元/吨，交易量达105.37万手。

相比国内市场，国际原糖期货价格也出现大幅反弹。在十天内，ICE原糖期价自11.69美分/磅低点反弹，最高一度触及12.94美分/磅。

多方利好不断

白糖期货近两年来一直“风平浪静”，近期却频频发力，那么，到底是哪些利好让其出现大幅上扬?

新湖期货白糖分析师曹凯在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前白糖期价上涨主要归因于供给方面的影响。一方面，由于巴西干旱持续天气等因素带来不好的影响，市场怀疑白糖的产量可能不达预期;另一方面，配额外的进口白糖目前处于亏损的状态，若长久维持这种局面，可能会减少国内进口量。

此外，国内对于走私白糖的打击力度也在加大。比如，1月21日，宁波海关就发布通报称，该海关成功破获2起海上绕关走私白糖大案，现场查获走私白糖1700余吨，查扣走私船舶2艘，抓获犯罪嫌疑人37名。除此之外，云南等地也在加强走私白糖的力度。而在以上因素的共同作用下，导致白糖供给出现减少，预计在中期内，国内供需可能会出现偏紧状态。

曹凯还称，在国家大量抛出储备白糖期货的情况下，无论是中间商还是下游终端，库存都相对薄弱，价格上涨更带动其追涨的动力。而且，由于郑糖贴水现货较多，当基本面好转后，期货价格便会出现大幅上涨。

业内人士还分析道，近期国际原油价格反弹不断、频频走高，对白糖期货走势也有直接影响。1月21日，美原油主力合约盘中又创新高，截至记者发稿前，美原油盘中创新高，报54.17美元/桶，成交量12万手。

因为原油价格的涨跌将直接影响到甘蔗制乙醇的价格和生产情况，进而影响到食糖产量，同时原油与食糖的比价关系也会影响到国际糖价的走势，因此对当前白糖期货价格也会产生直接的影响。

曹凯分析道，国际糖价上升支撑国内糖价上行。目前，国际糖市大周期触底，在18/19榨季，全球糖市供给端大幅减少，从基本面来看，这为国内价格提供了较好的外部条件。

国信期货分析师侯雅婷也认为，3月国际原糖价格上涨0.18美分，而原油价格上涨约3%，受原油涨势带动，抑制糖的产量，原糖期货价格收高。

此外，广西“靴子”落地也缓解了资金面困境。

据悉，1月4日，广西壮族自治区政府释放政策利好，政府同意糖厂延迟支付蔗款和建立临时储备库存，计划进行短期工业临储50万吨，预计临储时间在3-6个月，允许制糖企业延期支付甘蔗款。与此相比，原来政策则严要求的糖厂开榨一周内兑付60%蔗款、开榨一个月内兑付全部蔗款，因糖企资金困境。曹凯认为，新政策出台后，资金紧张局面得以缓解，帮助糖厂缓解压力。

未来仍有利空因素

虽然在目前的多重利好作用下，白糖期货价格被推上高位，可是，白糖期货后市又将何去何从?

曹凯认为，短期内，国内白糖期货价格仍偏强势。虽然主力合约1905上方5200附近可能存在压力，但不建议做空。具体操作上，建议以逢低买入为主。

瑞达期货农产品组相关人士在接受《国际金融报》记者采访时称，国外巴西产糖量大幅减少，而国内南方糖厂又出现断槽现象，由此看来，短期内白糖产量可能不及预期。同时，糖厂可售库存也不多，短期支撑力度明显，可以有效拉高白糖价格。技术面看，期价或仍保持良好态势，操作上建议短线继续逢回调做多。

宏源期货也表示，白糖期货在短短4个交易日从4800元/吨一举上涨至5100元/吨，这种向上的井喷式行情主要还是在于国内低价，全行业亏损，内外倒挂等因素被场外资金相中和配置。目前，从技术面看，多头已经排列，短线看谨防郑糖打板。

不过，市场也存在看空观点。相关业内人士表示，糖市仍有较多利空因素尚未兑现，短期基本面好转不足以支撑糖价持续上涨。就目前看来，无论是广西新政是允许糖企延期至3月份支付款项，但钱总是要支付的，政策只是将目前的压力后移，中长线缺乏继续上涨理由。(李岚君)