铜价遭多重利空压制 沪铜连续三个交易日下跌
来源: 中国证券报 发布时间:2018-03-02 16:54:04

本周,在美元指数走强的指引之下,有色金属由强转弱,沪铜连续三个交易日下跌。截至昨日,沪铜期货主力1804合约收报52290元/吨,较前一日收盘价下跌0.57%。

分析人士指出,目前国际市场上美元及供给因素压制铜价,国内供应、库存压力凸显博弈即将来临的需求旺季,铜价短期料延续震荡,操作上宜多看少动。

美元及供给因素压制铜价

近日,美联储新任主席鲍威尔在国会证词中的偏鹰派发言,令市场对美联储3月加息的预期升温。美元延续反弹态势压制商品市场,有色金属集体回落。2月28日,伦敦金属交易所3月期铜收跌1.30%,报6936.5美元/吨;周四收盘,沪铜期货也收出“三连阴”。

消息方面,据报道,智利金属产商Antofagasta公司旗下Los Pelambres矿耗资11亿美元的扩产计划环评已经获得当地环境监管机构的批准。该计划是该矿的基础设施升级三期工程,其目的在于寻求发展铜矿产出在每年400,000吨左右的水平。

“海外铜矿投资复苏,潜在供给干扰威胁下降,全球铜矿供给将稳步修复。”东证期货有色金属分析师曹洋表示。

此外,欧元区2月CPI数据显示,CPI初值同比增长1.2%,同预期持平,略低于前值1.3%。同时仍然低于欧洲央行的2%目标。欧元区2月核心CPI初值同比增长1%,同预期和前值持平。欧元区铜需求整体较好。

短期宜多看少动

国内方面,国家统计局周四公布的数据显示,2月,中国官方制造业PMI下滑至50.3,预期51.1,1月前值51.3。分析人士表示,这主要是受到春节放假消费淡季因素的影响,企业的生产和扩张步伐均有放缓,进出口指数也连续两个月下滑。“2月制造业PMI虽降幅明显,但已经连续19个月维持在荣枯线上方。”

从基本面来看,中信建投期货有色金属分析师江露分析,LME铜库存小幅反弹,现货端贴水有所扩大,而国内方面,现货端贴水维持在150元/吨左右,考虑到金三银四传统旺季逐步临近,铜价下方受到支撑。

加工费方面,曹洋认为,国内冶炼厂原料补库预期增强,需求对加工费指引增强,3月国内铜精矿TC/RC或稳中有降。加工费回落存在一定阶段特征,全年仍然维持加工费前低后高的判断。他进一步分析,加工费走低对大型冶炼厂开工影响不大,考虑到冶炼厂盈利水平收缩有限,且计划内检修减少、新增产能投产及爬产等影响,国内矿产精炼铜产量料延续增势。国内废铜进口收缩,废料供给担忧暂难消除,但3月份废料出现短缺可能性不大。

“宏观积极预期暂未在微观层面体现,国内铜需求呈稳中趋降态势,今年下游补库需求释放恐偏缓慢,季节性需求难言超往年同期。”曹洋解释,供需矛盾逐渐累积,显性库存在3月份仍是易增难减,国内库存增速或因下游补库而放缓,但增长趋势暂难改变。

展望后市,他认为,宏观支撑或因美元指数走强而减弱,但暗含了通胀抬升、经济复苏预期的市场情绪将继续托底铜价,如果美元指数走强不及预期,宏观面支撑或阶段性卷土重来,现阶段尚待观察确认。3月铜价走势或再经历一轮先抑后扬,沪铜主力震荡区间50000元/吨-55000元/吨,建议波段操作。

江露表示,总体而言,美元阶段性反弹对商品市场形成打压,基本面呈现多空交织。操作上,沪铜1804合约暂时观望。(张利静)

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