下半年原油价格难创年内新高 仓单买断有望活跃交易
来源:上海证券报 发布时间:2017-07-14 15:37:29

13日,在兴业期货主办,兴业银行上海分行协办的原油期货研讨会上,多位参会嘉宾就原油定价权、下半年全球原油展望、全球商品期货基金市场、原油期货助力地炼企业贸易融资等话题展开讨论。

兴业期货总裁陈云杉表示,中国已是全球最大的原油进口国及第二大原油消费国,油价的波动与各行业的发展及人民日常生活息息相关。此次推出和发展原油期货市场,有利于提高中国在国际石油市场定价的影响力。兴业经济研究所张峻滔则表示,OPEC各国博弈减产方案,同时OPEC和俄罗斯出口供给并未明显减少,双重压力使近期原油供给端无法得到明显改善。

下半年原油价格难创年内新高

据了解,原油定价权多依赖于北美。而美国、OPEC和非OPEC原油产量对其价格显得至关重要。兴业经济研究所张峻滔表示,OPEC各国博弈使原定的减产效果有所下滑,同时OPEC和俄罗斯出口供给并未明显减少。而美国四大产区进入净增产模式,钻机数也止跌回升。双重压力使近期原油供给端无法得到明显改善。

而在原油需求端,张峻滔认为,原油需求量最大的美国信贷冲量下滑,欧洲复苏尚待确认,中国经济“前高后低”的判断已是市场共识,日本也难有波澜。整体而言,今年下半年全球原油需求或难出现超预期的增长。

结合原油的供需两端,预计今年下半年原油价格突破年内高点的可能性有所降低,大概率呈现宽幅震荡格局。投资者仍需关注即将开始的OPEC会议和美国原油库存数据,不排除9月之后美国原油库存持续下降带动油价超预期上涨。

基金关注原油期货领域

近几年,随着螺纹钢、有色金属等商品期货的关注度逐步走高,基金公司也将目光瞄准了期货市场。海富通基金总裁助理俞涛表示,从最新的数据来看,未来国内商品基金将会有良好的发展空间。在资产配置视角下,大宗商品期货基金是广大投资者降低资产组合风险,抵御经济周期性波动不错的选择。

国内现有五只商品基金,其中四只为现货,国投瑞银白银期货上市型开放式基金(LOF)的投资范围包括白银期货合约。从这五只商品基金的种类来看,皆为黄金白银这类贴近消费者生活的产品。而对消费者来说,原油价格也同样与其生活息息相关。

以海外原油ETF基金为例,能源ETF基金的规模和数量皆为全球第二大商品ETF类别,仅次于贵金属。目前,全球市场的原油ETF多以WTI和Brent原油期货合约为跟踪标的。国内也有类似原油主题基金,但多以国内相关股票为跟踪标的,或是投资于海外原油ETF的QDII基金。

仓单买断有望活跃交易

原油产业链涵盖了生产、加工、贸易等不同企业,这些企业皆有着融资需求。随着期货市场的逐步完善,期货产品已不仅仅为企业提供套期保值,还将通过仓单质押或仓单买断业务为这类企业提供贸易融资。

原油期货的主要受众企业或将是处于原油产业链中游的地炼企业。兴业期货研究咨询部副总经理李光军表示,与上下游相比,地炼企业需要向上游采购原料,向下游销售成品,同时面临库存管理。地炼依然成为我国原油进口增长的主要原动力。不难预计,地炼将成为中国原油期货市场的参与主体。

兴业期货市场总部总经理金士星表示,目前以地炼为代表的原油加工商在原油进口定价方面还是以境外原油期货价格作为定价基准。银行和期货公司等中介机构如能从贸易企业和加工商的角度,以国内原油价格为基准提供更为丰富的融资和风险管理产品,将能对国内原油期货的定价效率提升起到有力的推动作用。

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